SÃO PAULO - Aguardado com grande expectativa pelo mercado, o desempenho da Vale (VALE5, VALE3) no terceiro trimestre deste ano veio cercado de recordes e superou a expectativa dos analistas.

Entre os meses de julho e setembro deste ano, a mineradora reportou um lucro líquido de R$ 12,433 bilhões, o que representa um crescimento de 167% frente ao mesmo período do ano passado, quando foi registrado um lucro de R$ 4,659 bilhões.

O montante também ficou acima das projeções dos analistas, cuja aposta média, segundo pesquisado pela InfoMoney, era de um lucro de R$ 4,187 bilhões. Por sua vez, as receitas líquidas atingiram R$ 20,698 bilhões no período, valor 32,5% acima do registrado no mesmo período de 2007.

Confira os números:

(em R$ milhões)	3T08	3T07	%	Projeção*	%
Receita Operacional Líquida	20.698	15.621	+32,5%	19.099	+8,4%
Ebitda**	11.352	7.997	+42,0%	10.737	+5,7%
Lucro Líquido	12.433	4.659	+166,9%	4.187	+196,9%

^*Média das projeções dos analistas da Ágora, Banif e Geração Futuro
^**Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização

Cabe ressaltar que os resultados da mineradora foram ajustados pela nova lei das S/A. No padrão contábil US GAAP, a empresa alcançou um lucro líquido recorde de US$ 4,821 bilhões no trimestre, valor 64% superior na comparação anual.

Diversificação da receita por produto
No terceiro trimestre desse ano, a Vale alcançou um novo recorde de receita operacional bruta ao registrar a marca de R$ 21,387 bilhões, com aumento de 33,4% em relação ao mesmo período de 2007, determinado pelos efeitos causados pela variação dos preços dos produtos.

A companhia também destacou o recorde trimestral de embarques de minério de ferro e pelotas: 86,604 milhões de toneladas métricas, com expansão de 12,5% em relação ao período de junho a setembro de 2007.

Evolução da participação percentual na composição da receita bruta
Produto	3º trimestre 2008	3º trimestre 2007
Minerais ferrosos	65,8%	49,0%
Minerais não-ferrosos	25,5%	42,2%
Carvão	1,6%	0,8%
Serviços de logística	4,8%	5,6%
Outros	2,3%	2,4%
Receita Bruta (R$ milhões)	21.387	16.037

Em termos de distribuição geográfica, 40,6% da receita bruta da companhia foi proveniente de vendas para o mercado asiático, 30,7% para as Américas, 24,6% à Europa e 4,1% a outras regiões do mundo. Somente a China foi responsável por 20,1% da receita, o Brasil por 17,8% e, em seguida, o Japão por 10,5%. EUA aparecem na quinta posição entre os maiores demandantes, representando 6,9% da receita bruta.

A queda do preço do níquel simultaneamente à elevação do preço do minério de ferro ajudou a determinar a redução da participação dos minerais não ferrosos na receita total, de 42,2% no terceiro trimestre de 2007 para 25,5% no terceiro quarto deste ano, enquanto que a relativa aos minerais ferrosos passou de 49,0% para 65,8%.

Custos crescem
Um dos pontos destacados diz respeito à estrutura de custos da mineradora. Em relação ao CPV (Custo dos Produtos Vendidos) no terceiro trimestre, o total foi de R$ 7,49 bilhões, valor 17,3% maior que o verificado no mesmo período de 2007.

Segundo a companhia, "deste aumento de R$ 1,105 bilhão, R$ 969 milhões se devem aos preços mais elevados dos insumos e R$ 450 milhões à expansão dos volumes de vendas. Já a apreciação do real no período contribuiu para reduzir o CPV em R$ 315 milhões".

Lucro com derivativos cambiais
A despeito dos prejuízos contábeis reportados por empresas como Sadia e Aracruz, a Vale comunicou que a soma de todas suas operações com derivativos cambiais, até o final de terceiro trimestre, apresentaram saldo positivo - credor - de R$ 62,3 milhões.

US$ 15 bilhões em caixa
O balanço da companhia também buscou destacar a sólida posição do caixa da empresa, que acumula US$ 15,3 bilhões.

A mineradora associou este montante à disponibilidade de volume significativo de linhas de crédito de médio e longo prazo e perfil de dívida de baixo risco, "com baixa alavancagem, baixo custo, elevada cobertura de juros e longo prazo médio de vencimento".